HSBC, Morgan Stanley ve JPMorgan’dan Fed’in faiz hamlesine ilişkin tahminler

FX Piyasaları: Uzmanlar, Dolar Gücünün Süreceğini Öngörüyor

FX piyasalarında son yaşanan gelişmeleri inceleyen uzmanlar, ABD dolarının gücünün dirençli kalmaya devam edeceğine inanıyor. HSBC Securities USA Araştırma Bölümü Başkanı Daragh Maher, ABD ekonomisinin diğer küresel ekonomilere kıyasla daha iyi performans göstermeye devam etmesi ve Hazine tahvillerinin getiri avantajının sürmesi nedeniyle, Fed bu yıl faiz oranlarını düşürse bile doların gücünün dayanıklı olacağını vurguluyor. Maher, döviz piyasasının nabız ölçütü ICE ABD Dolar Endeksinin (DXY) 2025 yılı sonunda 105 seviyesinde seyredeceğini tahmin ediyor.

Morgan Stanley Baş Küresel Ekonomisti Seth Carpenter ise farklı bir görüş sunuyor. Carpenter, bu yıl üç faiz indirimi beklediklerini ve enflasyon raporunun bu beklentiyi desteklediğini ifade ediyor. Carpenter, piyasanın halihazırda iki faiz indirimi fiyatladığını, ancak kendilerinin üçüncü bir indirim öngördüğünü belirtiyor.

JPMorgan Chase & Co. ekonomistleri, Haziran ayı enflasyon verilerindeki olumlu gidişata dayanarak Fed’in faiz indirimlerine daha erken başlayacağını vurguluyor. JPMorgan ekonomisti Michael Feroli, Fed’in Eylül ayında ilk faiz indirimine gideceğini ve ardından üç aylık periyotlarla indirimlere devam edeceğini öngörüyor.

Macquarie’nin FX analistleri ise daha temkinli bir tavır sergiliyor. Fed’in ilk faiz indirimine yönelik beklentisini Aralık’tan Eylül’e çeken Macquarie, bu yıl için yalnızca 25 baz puanlık indirim beklentisini 50 baz puana revize etti.

HSBC: Doların Direnci Sürecek

Maher, doların gücünün neden hız kesmeyeceğini şu argümanlarla destekliyor:

• ABD ekonomisinin diğer küresel ekonomilere kıyasla daha dayanıklı olması
• Hazine tahvillerinin yüksek getiri avantajının devam etmesi
• Fed’in daha yavaş faiz artırımı döngüsünün diğer merkez bankalarına kıyasla ABD dolarını desteklemesi

Morgan Stanley: Üç Faiz İndirimi Bekleniyor

Carpenter’ın dolarla ilgili öngörüleri ise Fed’in para politikası duruşuna odaklanıyor:

• Morgan Stanley, Fed’in bu yıl üç faiz indirimi yapmasını bekliyor
• Piyasa şu anda sadece iki faiz indirimi fiyatlamış durumda
• Enflasyon verileri, Fed’in daha gevşek bir para politikası benimsemesine yol açarak doları zayıflatabilir

JPMorgan: Fed İndirimlere Daha Erken Başlayacak

Feroli’nin analizi, Fed’in yaklaşan enflasyon verilerine tepkisine dayanıyor:

• Haziran ayı enflasyon verileri, Fed’in beklenenden daha erken faiz indirimlerine gidebileceğini gösteriyor
• JPMorgan, Fed’in ilk indirimini Eylül ayında yapmasını ve ardından üç aylık periyotlarla indirimlere devam etmesini öngörüyor
• Bu, doların zayıflamasına neden olabilir

Macquarie: Fed’in İndirimleri Sınırlı Kalabilir

Macquarie’nin daha temkinli yaklaşımı, küresel ekonomik koşulların belirsizliğinden kaynaklanıyor:

• Macquarie, Fed’in ilk indirim beklentisini Aralık’tan Eylül’e çekti
• Ancak, bu yıl için indirim miktarı beklentisini 25 baz puandan 50 baz puana çıkardı
• Küresel ekonomik zayıflık ve jeopolitik riskler, Fed’in indirim döngüsünü sınırlayabilir